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央行在股市开盘前发声机构解读维稳意图明显 [复制链接]

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央行在股市开盘前发声 机构解读:维稳意图明显


央行年中分支行行长座谈会表示,将坚持稳健货币*策,保持流动性合理适度,稳定金融市场预期。民生证券李奇霖分析称,央行维稳意图明显,淡化猪周期,货币*策以“量”为纲。


                         央行在股市开盘前发声:下半年仍会坚持稳健的货币*策取向央行年中分支行行长座谈会表示,将坚持稳健货币*策,保持流动性合理适度,稳定金融市场预期。民生证券李奇霖分析称,央行维稳意图明显,淡化猪周期,货币*策以量为纲。 以下为详细内容: 【民生固收】维稳意图明显,淡化猪周期,货币*策以量为纲 ①维稳资本市场意图明显。按往年经验,年中分支行行长座谈会会议内容一般于8月上旬公布,2012、2013、2014年分别是8月6日、8月4日、8月6日,而今年提前到了7月28日,此外注意到2015年央行官的标题是中国人民银行将例行召开年中分支行行长座谈会,有一个将字,2014年官的标题是2014年中国人民银行分支行行长座谈会召开,也就是说今年会议是没有召开就提前公布了会议稿件的主要内容,而2014年是召开后才公布的。这很难说与近日资本市场大幅波动无关,可见在市场波幅较大,信心脆弱之际,央行比过去更加注重预期管理,维稳资本市场意图明显。 ②淡化猪周期,表示货币*策更关注经济增长。公告内容提到近期物价水平低位企稳,其中个别商品价格也出现了一定的涨幅,大概率可能说的是猪肉价格,从统计局50城市数据看,猪肉价格上升带动肉类环比上涨5.7%,显著高于2014年同期的0.5%和2013年1.5%,这也将推动本月CPI高达1.6%,高于一致预期的1.4%。如果按照7月1.6%的CPI后续以历史均值数据预判下半年CPI,年底CPI可能至少升至2.2%左右。那么这是否意味着货币*策转向?从公告内容看,央行提了两点,一是主要观察总体物价水平等宏观指标,二是继续支持实体经济企稳上升,翻译过来就是实体经济没有企稳回升之前,猪肉价格上涨是不会导致货币*策退出宽松的。 ③后续宽松措施的猜想。如果CPI年底有上升至2%的压力,那么官订的实际利率就为负值了,这意味着降息几乎没有空间。因此,货币宽松可能是以量为纲。一推出对冲外汇占款下降的长期流动性工具LLF或者降准,二是继续加强定向货币*策工具的使用,包括定性再贷款、PSL等,将货币*策赋予到稳增长的决策之中。

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